天风证券研报表示，A股盈利周期底部拐点或已迈 ，2025年三季度盈利指标回升概率较大 ，A股盈利底渐明 。展望2026年，基本面角度盈利复苏弹性或更值得关注 。整体法口径下 ，预计2025年 、2026年全A营收增速分别为4.78% 、10.98% ，全A归母净利润增速分别为10.70%、17.94%。具体来看，预测各板块营收在2026年均有较大可能回升 ，且增速较2025年预计扩大 ，TMT 、消费增速更具备韧性，公用事业 、交通运输业绩压力整体更大 。上游周期方面，虽然2025年的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动 ，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正 。
全文如下天风2026年度策略 | 策略：2026A股盈利前瞻
我们预计2025年 、2026年全A营收增速分别为4.78% 、10.98% ，全A归母净利润增速分别为10.70%、17.94%，基本符合历史上PPI回正可比阶段水平。具体来看 ，TMT、消费增速更具备韧性 。虽然上游周期2025的预测营收增速仅由有色金属 、基础化工两个板块拉动 ，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正 。
核心结论：A股盈利周期底部拐点或已迈，25Q3盈利指标回升概率较大 ，A股盈利底渐明 ，展望2026，基本面角度盈利复苏弹性或更值得关注。以史为鉴 ，当前（25Q3）全A产能周期接近2016年年中。历史上PPI回正区间全A两非营收增速向上弹性较大 ，2016年9月 、2020年12月PPI回正时全A两非营收增速分别为14%、12%，若明年年底PPI有望回正 ，则全A营收或将迎来两位数增长 。整体法口径下 ，我们预计2025年 、2026年全A营收增速分别为4.78% 、10.98%，全A归母净利润增速分别为10.70%、17.94%，基本符合历史上PPI回正可比阶段水平 。具体来看 ，TMT 、消费增速更具备韧性。虽然上游周期2025的预测营收增速仅由有色金属 、基础化工两个板块拉动 ，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正 。
正文摘要：
A股盈利周期底部拐点或已迈，25Q3盈利指标回升概率较大 ，A股盈利底渐明 ，展望2026，基本面角度盈利复苏弹性或更值得关注 。25年中报以来 ，A股盈利指标逐渐底部企稳 ，三季度全A两非EPS同比降幅收窄，ROE的企稳反弹迹象也较为明确 ，盈利能力角度关键指标正蓄势向上。随着“反内卷 ”、提升内需等政策在供需两端的发力 ，A股盈利周期有望更进一步，从稳预期走向扩弹性 ，从估值修复到基本面驱动的攻坚牛 。
以史为鉴 ，当前（25Q3）全A产能周期接近2016年年中，目前仅剩产能利用率MA4未出现低位回升迹象，产能周期拐点或已出现 。随着新一轮产能周期启动 ，叠加“反内卷 ”进一步深化 ，或有效促进高技术制造业产能利用率提升，上游原材料供需错配得到缓解 ，PPI同比有望逐步回正 ，PPI回升带动上游企业营收回暖，并随着产业链扩散至中下游 ，价格端带动盈利端修复 ，驱动新一轮利润周期。
历史上PPI回正区间全A两非营收增速向上弹性较大，2016年9月 、2020年12月PPI回正时全A两非营收增速分别为14% 、12% 。万得一致预测2026年9月PPI同比-0.75% ，我们判断若明年年底PPI有望回正 ，则全A营收或将迎来两位数增长 。
整体法口径下，我们预计2025年、2026年全A营收增速分别为4.78% 、10.98% ，全A归母净利润增速分别为10.70% 、17.94% ，基本符合历史上PPI回正可比阶段水平。
具体来看，我们预测各板块营收在2026年均有较大可能回升，且增速较2025年预计扩大 ，TMT、消费增速更具备韧性 ，公用事业、交通运输业绩压力整体更大 。上游周期方面，虽然2025的预测营收增速仅由有色金属 、基础化工两个板块拉动 ，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正 。
风险提示：1）过去历史经验仅供参考；2）政策出台和落地具备不确定性；3）预测误差。
（文章来源：第一财经）
股票加杠杆app:十大权威安全配资平台-午后三大指数翻红 科创板爆拉！发生了什么？
杠杆原理炒股方法:杭州配资平台有哪些-中原证券：传媒行业三季度业绩增长显著 基金配置比例再次提升
股票配资门户论坛:国内十大杠杆炒股平台-加紧吸引优秀上市资源 创业板与科创板齐推未盈利企业上市新政
安全证券配资论坛:在线实盘配资炒股平台开户-美方称将稀土、芬太尼和大豆列为中美经贸磋商的三大问题 外交部回应
股票投资app:配资代理平台-新基金发行加速 前三季度1100只接近去年全年 国庆节后一周60多只定档
买卖股票哪个交易平台好:炒股配资平台网址-兴业证券换帅：苏军良担任党委书记
配资平台_炒股配资平台_配资炒股公司提示：文章来自网络，不代表本站观点。
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
